Ngành công nghiệp làm đẹp và mỹ phẩm toàn cầu đang trải qua những ngày hoạt động đặc biệt sôi nổi sau khi có thông tin xác nhận rằng... Công ty Puig của Tây Ban Nha và công ty Estée Lauder của Mỹ đang đàm phán về khả năng sáp nhập kinh doanh. Điều này có thể dẫn đến một vụ sáp nhập. Nếu thành công, thương vụ này sẽ tạo ra một tập đoàn khổng lồ toàn cầu mới trong lĩnh vực nước hoa, mỹ phẩm và... chăm sóc da Với sự hiện diện rất đáng kể ở châu Âu và chỗ đứng vững chắc tại Hoa Kỳ và châu Á.
Hiện tại, cả hai công ty đều khẳng định rằng Hiện chưa có thỏa thuận nào được ký kết, cũng không có bất kỳ sự đảm bảo nào rằng giao dịch sẽ thực sự được hoàn tất.Nhưng chỉ riêng việc thừa nhận chính thức các cuộc đàm phán—trước Ủy ban Thị trường Chứng khoán Quốc gia (CNMV) ở Tây Ban Nha và trước các cơ quan quản lý của Mỹ—đã gióng lên hồi chuông cảnh báo trên thị trường và mở ra cuộc tranh luận về việc bản đồ ngành công nghiệp này có thể được định hình lại như thế nào.
Puig và Estée Lauder đã chính thức xác nhận điều gì?
Trong một tuyên bố gửi tới CNMV, Puig cho biết rằng “đang tiến hành thảo luận về khả năng sáp nhập kinh doanh với Tập đoàn Estée Lauder.”Điều này ngụ ý khả năng sáp nhập giữa hai bên. Công ty Catalan—công ty mẹ của các thương hiệu như Carolina Herrera, Rabanne và Jean Paul Gaultier—nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán này vẫn đang ở giai đoạn sơ bộ.
Thông điệp chính từ nhóm có trụ sở tại L'Hospitalet de Llobregat là: “Chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra cũng như chưa đạt được thỏa thuận nào.”Ông nói thêm rằng, cho đến khi có thỏa thuận chính thức, không thể đảm bảo thương vụ sẽ diễn ra hoặc các điều khoản của nó sẽ như thế nào. Công ty Mỹ cũng đã đưa ra tuyên bố tương tự, đề cập đến "sự kết hợp kinh doanh" và "sáp nhập", chứ không phải là một vụ mua lại đơn thuần.
Các phương tiện truyền thông tài chính quốc tế như Tờ Wall Street Journal và Financial Times đưa tin rằng cấu trúc giao dịch này đang được thực hiện bằng sự kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu của Estée Lauder.Theo các báo cáo này, thương vụ dự kiến sẽ không được hoàn tất trong thời gian ngắn, vì vẫn còn những khía cạnh quan trọng cần được giải quyết, đặc biệt là về cán cân quyền lực và định giá tài sản.
Một số ước tính cho thấy rằng Công ty hợp nhất có thể đạt mức vốn hóa thị trường khoảng 35.000-40.000 tỷ đô la.Nếu cộng gộp các số liệu mới nhất do cả hai tập đoàn công bố, tổng doanh thu hàng năm kết hợp sẽ dao động từ 17.400 tỷ đến gần 20.000 tỷ euro.
Phản ứng của thị trường và khía cạnh kinh tế của vụ sáp nhập tiềm năng
Chỉ riêng việc công bố các cuộc đàm phán đã lập tức tác động đến thị trường chứng khoán. Cổ phiếu của Estée Lauder đã giảm khoảng 7-8% trên phố Wall. Sau khi thông báo về các cuộc đàm phán được đưa ra, một số nhà đầu tư bày tỏ nghi ngờ về chi phí sáp nhập một tập đoàn lớn mới trong bối cảnh đang trải qua giai đoạn tái cấu trúc nội bộ.
Ở hướng ngược lại, Cổ phiếu của Puig đã phản ứng tích cực trên Sở giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha.Sau khi tăng khoảng 3,6% ban đầu, giá trị cổ phiếu đã tăng vọt lên trên 12-14% trong các phiên giao dịch tiếp theo, đạt khoảng 17-18 euro/cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức khoảng 15,5 euro được giao dịch ngay trước khi tin tức được công bố.
Hiện nay, Estée Lauder có giá trị vốn hóa thị trường ước tính khoảng 28.000-32.000 tỷ đô la.Trong khi đó, vốn hóa thị trường của Puig dao động quanh mức 8.800-10.000 tỷ euro, tùy thuộc vào các phiên giao dịch gần đây. Giá trị kết hợp của cả hai tập đoàn sẽ đưa liên doanh mới vượt lên trên các công ty dược phẩm và mỹ phẩm lâu đời như Givaudan, và thu hẹp khoảng cách với các ông lớn khác của châu Âu trong lĩnh vực làm đẹp và chăm sóc cá nhân.
Xét về mặt kinh doanh, kết quả mới nhất cho thấy rằng Puig đã kết thúc năm tài chính vừa qua với doanh thu 5.042 tỷ euro.Trong khi Estée Lauder ghi nhận doanh thu 14.326 tỷ đô la trong năm tài chính đầy đủ gần nhất, tương đương khoảng 12.300 tỷ euro theo tỷ giá hiện tại. Tổng doanh thu kết hợp của hai công ty đạt khoảng 17.400 tỷ euro, một con số tuy không đạt đến quy mô của L'Oréal, nhưng... Đúng vậy, điều đó sẽ giúp tập đoàn mới sánh ngang với các mảng kinh doanh mỹ phẩm của những tập đoàn khổng lồ như Unilever hay Procter & Gamble..
Một số nhà phân tích chỉ ra rằng Việc sáp nhập có thể củng cố vị thế của một tập đoàn lớn có nguồn gốc châu Âu trên đấu trường quốc tế của các cuộc thi sắc đẹp danh giá.Với khả năng cạnh tranh ở cả phân khúc hàng xa xỉ và phân khúc mỹ phẩm trang điểm. Tuy nhiên, có thể những thách thức về quy định Về mặt cạnh tranh, đặc biệt là trong một số phân khúc nước hoa và chăm sóc da.
Estée Lauder: một chuẩn mực toàn cầu trong bối cảnh tái cấu trúc
Được thành lập vào năm 1946 bởi Estée Lauder và chồng bà, Joseph Lauder, Tập đoàn Estée Lauder đã khẳng định vị thế là một trong những tập đoàn mỹ phẩm cao cấp hàng đầu thế giới.Trong vài thập kỷ qua, công ty đã xây dựng một danh mục hơn hai mươi thương hiệu, bao gồm Estée Lauder, Clinique, M·A·C, La Mer, Bobbi Brown, Jo Malone London, Tom Ford Beauty, Aveda và Le Labo, với sự hiện diện trong lĩnh vực trang điểm, nước hoa, sản phẩm chăm sóc tóc và trên hết là chăm sóc da.
Doanh nghiệp của họ có vị thế vững chắc trong lĩnh vực này. Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi, nơi mà nó tạo ra một phần doanh thu đáng kể.Mặc dù hoạt động rộng rãi tại châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York này có khoảng 57.000 nhân viên và bán sản phẩm tại khoảng 150 quốc gia, trở thành một nhân tố quan trọng trên thị trường mỹ phẩm cao cấp châu Âu.
Về mặt tài chính, tình hình của Estée Lauder phức tạp hơn so với quy mô của công ty. Trong năm tài chính trọn vẹn gần nhất, công ty ghi nhận doanh thu giảm khoảng 8% và lỗ ròng vượt quá 1.000 tỷ đô la.bị ảnh hưởng bởi sự suy yếu của thị trường Trung Quốc, các vấn đề trong kênh bán lẻ du lịch và sự chậm lại của phân khúc hàng xa xỉ ở một số thị trường.
Để giải quyết tình huống này, công ty đã ra mắt sản phẩm mới. một chương trình tái cấu trúc toàn diện kéo dài hai nămĐiều này bao gồm việc cắt giảm tới 7.000 việc làm—khoảng 11% lực lượng lao động—và xem xét kỹ lưỡng mô hình hoạt động của công ty. Mục tiêu là khôi phục tăng trưởng doanh thu bền vững và đưa tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trở lại mức hai chữ số.
Dưới sự lãnh đạo của chủ tịch kiêm giám đốc điều hành hiện tại, Stéphane de La Faverie, công ty đã công bố một sự thay đổi chiến lược. Điều này bao gồm việc tinh gọn danh mục sản phẩm, củng cố các thương hiệu có tiềm năng lớn nhất, và tìm kiếm cả các thương vụ sáp nhập và mua lại cũng như các thương vụ thoái vốn khả thi. Chính giám đốc điều hành đã thừa nhận trong các cuộc phỏng vấn gần đây rằng Estée Lauder sẵn sàng phân tích các giao dịch doanh nghiệp có thể góp phần cải thiện vị thế cạnh tranh và lợi nhuận của công ty.
Puig: Tăng trưởng vượt bậc, bản sắc gia đình và cam kết với châu Âu
Trong khi đó, Puig đang tham gia vào những cuộc thảo luận này ở một giai đoạn rất khác trong vòng đời của mình. Công ty đa quốc gia Tây Ban Nha chuyên về nước hoa, thời trang và mỹ phẩm đang trải qua giai đoạn mở rộng sau nhiều năm tăng trưởng mạnh mẽ cả về hữu cơ và mua lại.Được Antonio Puig Castelló thành lập vào năm 1914 tại Barcelona, công ty đã phát triển từ một xưởng nhỏ chuyên sản xuất nước hoa trở thành một tập đoàn toàn cầu với doanh số bán hàng tại hơn 150 quốc gia.
Danh mục đầu tư của Puig kết hợp các thương hiệu nội bộ đã được thành lập, chẳng hạn như Paco Rabanne (nay là Rabanne), Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier hoặc Nina Ricci.Với giấy phép từ các thương hiệu bên thứ ba danh tiếng, chẳng hạn như Christian Louboutin, hoặc các dòng sản phẩm gắn liền với những nhân vật như Antonio Banderas hay Adolfo Domínguez, công ty Catalan này đã có những cam kết mạnh mẽ trong những năm gần đây đối với phân khúc mỹ phẩm cao cấp và chăm sóc da liễu.
Một trong những yếu tố then chốt giúp nó cất cánh là một chiến lược mua lại quốc tế mạnh mẽTừ năm 2011, Puig đã đầu tư khoảng 2.500 tỷ euro vào các thương vụ mua lại, với những thương vụ đáng chú ý như công ty Byredo của Thụy Điển, trị giá khoảng 1.000 tỷ euro; công ty Charlotte Tilbury của Anh, được mua với giá gần 900 triệu euro; công ty Dr. Barbara Sturm của Đức, chuyên về thẩm mỹ da liễu; hoặc các thương vụ mua lại tại các thị trường mới nổi như Ấn Độ và Colombia.
Nhờ chính sách mua hàng đó và hiệu quả hoạt động tốt của các thương hiệu, Doanh số của Puig đã tăng gần gấp đôi trong năm năm qua.Năm tài chính trọn vẹn gần nhất của công ty kết thúc với doanh thu 5.042 tỷ euro, tăng gần 8%, và lợi nhuận ròng khoảng 594 triệu euro, tăng trưởng hai chữ số so với năm trước. Các mảng trang điểm và chăm sóc da hoạt động mạnh mẽ, trong khi nước hoa và... tác giả thời trang Chúng vẫn là nguồn thu chính của họ, chiếm khoảng 70-72% tổng doanh thu.
Xét từ góc độ địa lý, Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi chiếm một phần lớn trong hoạt động kinh doanh của Puig.Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng mạnh nhất tập trung ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Sự kết hợp giữa nền tảng châu Âu và mở rộng quốc tế là một trong những yếu tố mà theo các nhà phân tích, có thể phù hợp với chiến lược của Estée Lauder trong trường hợp sáp nhập.
Những thay đổi ở vị trí lãnh đạo của Puig và ảnh hưởng của gia đình.
Một yếu tố khác thu hút sự chú ý của thị trường là... Các cuộc đàm phán với Estée Lauder diễn ra đồng thời với việc tái cơ cấu ban lãnh đạo cấp cao của Puig.Chỉ vài tuần trước, hội đồng quản trị đã bổ nhiệm José Manuel Albesa làm giám đốc điều hành (CEO) mới, trong khi Marc Puig —cháu trai của người sáng lập— vẫn giữ chức chủ tịch điều hành.
Chính công ty đã giải thích với CNMV rằng Việc tách biệt vai trò của chủ tịch hội đồng quản trị và giám đốc điều hành nhằm mục đích phù hợp với các thông lệ tốt nhất về quản trị doanh nghiệp đối với các công ty niêm yết.Albesa và Marc Puig sẽ tiếp tục phối hợp chặt chẽ, đặc biệt là trong việc xác định chiến lược trung và dài hạn cũng như trong lĩnh vực sáp nhập và mua lại.
Bên cạnh đó, Puig đã bổ nhiệm Miquel Àngel Serra làm giám đốc tài chính mới Joan Albiol sẽ thay thế nhóm này, vẫn giữ chức thư ký nhưng không phải là thành viên hội đồng quản trị. Những thay đổi này củng cố cấu trúc quản lý chuyên nghiệp đồng thời bảo toàn quyền kiểm soát của gia đình.
Mặc dù đã niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 5 năm 2024, Puig luôn giữ vững bản sắc gia đình mạnh mẽ.Tập đoàn Exea, công ty mẹ của gia đình Puig, kiểm soát khoảng 95% quyền biểu quyết và hơn ba phần tư vốn điều lệ. Trong thương vụ sáp nhập tiềm năng với Estée Lauder, nhiều nguồn tin thị trường cho biết gia đình Puig muốn duy trì vai trò quan trọng trong việc quản trị tập đoàn mới thành lập, theo hình thức đồng quản lý với gia đình Lauder, vốn vẫn là cổ đông chính của tập đoàn khổng lồ đến từ Mỹ.
Công ty Tây Ban Nha này đã ra mắt trên sàn giao dịch chứng khoán với giá 24,5 euro mỗi cổ phiếu, tương đương với mức định giá khoảng 14.000 tỷ euro. Kể từ đó, Giá của nó đã biến động, giảm hơn 30% so với giá ban đầu.Tuy nhiên, những thông tin mới nhất về kết quả kinh doanh và khả năng sáp nhập đã thúc đẩy sự phục hồi một phần.
Một chiến dịch có tác động mạnh mẽ đến Tây Ban Nha và châu Âu.
Từ góc nhìn của Tây Ban Nha và châu Âu, Việc sáp nhập Puig vào một tập đoàn lớn cùng với Estée Lauder sẽ có tác động đáng kể về mặt biểu tượng và kinh tế.Một mặt, điều này sẽ củng cố vị thế của một công ty có trụ sở tại Barcelona trong giới làm đẹp toàn cầu; mặt khác, nó sẽ củng cố vị thế của châu Âu như một trong những trung tâm ra quyết định quan trọng trong tập đoàn mới.
Về mặt khối lượng kinh doanh, Tổng doanh thu của cả hai nhóm sẽ đạt gần 20.000 tỷ đô la.Mặc dù vẫn còn cách xa doanh thu hơn 80.000 tỷ euro của đế chế LVMH của Pháp, nhưng nó đang ở một đẳng cấp tương đương với các bộ phận chuyên biệt của các tập đoàn lớn khác. Về vốn hóa thị trường, nó sẽ xếp trên các đối thủ cạnh tranh lớn trong phân khúc thị trường ngách, mặc dù vẫn còn kém xa L'Oréal, công ty dẫn đầu không thể tranh cãi trong lĩnh vực này.
Trong bối cảnh châu Âu, Thực thể mới này có thể đạt được quy mô đủ lớn để cạnh tranh với các tập đoàn quốc tế khổng lồ khác.Không chỉ trong lĩnh vực nước hoa cao cấp mà còn cả mỹ phẩm chăm sóc da, trang điểm và chăm sóc tóc. Đồng thời, điều này sẽ mở ra một loạt các vấn đề pháp lý phức tạp: hoạt động này dự kiến sẽ phải được các cơ quan cạnh tranh tại Liên minh Châu Âu và các thị trường trọng điểm khác phân tích để đánh giá khả năng chồng chéo thị trường.
Một trong những điều chưa rõ ràng nằm ở cách thức tổ chức cơ cấu quản trị và vị trí đặt các trung tâm ra quyết định chính. Các nhà phân tích thị trường cho rằng: Việc duy trì trụ sở chính của Puig tại L'Hospitalet de Llobregat và sự liên tục của đội ngũ quản lý sẽ là những yếu tố then chốt để bảo tồn tầm ảnh hưởng của hãng tại Tây Ban Nha và châu Âu. Trong tập đoàn mới, đặc biệt là ở các mảng nước hoa và thời trang.
Song song đó, khả năng tích hợp này đặt ra nhiều câu hỏi về... sự tương thích của văn hóa doanh nghiệp giữa hai tập đoàn gia đình.Với nguồn gốc và quá trình phát triển rất khác nhau nhưng có một điểm chung: sự chuyển đổi sang các mô hình quản lý chuyên nghiệp hơn mà không đánh mất bản sắc ban đầu.
Bối cảnh thị trường: thách thức, sự cộng hưởng và những câu hỏi chưa được giải đáp
Cuộc đàm phán giữa Puig và Estée Lauder diễn ra vào thời điểm chuyển đổi của toàn bộ ngành công nghiệp làm đẹp toàn cầu. Ngành này đang trải qua hậu quả của đại dịch, sự biến động của thị trường hàng xa xỉ, áp lực lên các kênh phân phối và sự chuyển dịch tiêu dùng sang các nền tảng kỹ thuật số.Thêm vào đó là các rủi ro địa chính trị, thuế quan và người tiêu dùng ngày càng khắt khe hơn về tính bền vững và khả năng truy xuất nguồn gốc của sản phẩm.
Trong bối cảnh này, việc sáp nhập giữa hai công ty có thể tạo ra Sự cộng hưởng trên nhiều phương diện: quy mô trong mua sắm, tối ưu hóa mạng lưới hậu cần, tích hợp các kênh bán hàng trực tuyến và ngoại tuyến, và danh mục sản phẩm bổ sung cho nhau. trong các lĩnh vực như chăm sóc da, trang điểm và nước hoa. Puig sẽ đóng góp thế mạnh của mình trong lĩnh vực nước hoa và thời trang thiết kế, cũng như sự năng động trong các thương vụ mua lại, trong khi Estée Lauder sẽ bổ sung vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực chăm sóc da cao cấp và sự hiện diện rộng khắp tại các cửa hàng bán lẻ xa xỉ và du lịch.
Tuy nhiên, cũng nảy sinh những nghi ngờ. Hiện tại, quy mô của Estée Lauder lớn hơn nhiều so với Puig.Điều này có thể tạo ra căng thẳng khi xác định cơ cấu quyền lực trong nhóm mới. Hơn nữa, công ty Mỹ vẫn đang trải qua quá trình tái cấu trúc nội bộ và cắt giảm chi phí, khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đây có phải là thời điểm tốt nhất để thực hiện một giao dịch có quy mô lớn như vậy hay không.
Một khía cạnh quan trọng khác sẽ là sự phù hợp của các thương hiệu và khả năng tập trung vào những thương hiệu có lợi nhuận cao nhất.Việc sáp nhập kiểu này thường bao gồm các quyết định về việc củng cố thương hiệu nào, làm thế nào để tránh tình trạng cạnh tranh nội bộ và danh mục sản phẩm nào phù hợp nhất với từng khu vực. Tây Ban Nha và châu Âu, nơi cả hai công ty đều có sự hiện diện đáng kể, sẽ là những thị trường thử nghiệm quan trọng.
Cho đến nay, điều chắc chắn duy nhất là Các cuộc đàm phán đang diễn ra nhưng chưa có thỏa thuận cuối cùng.Cả hai công ty đều thừa nhận rằng họ không thể đảm bảo thỏa thuận cuối cùng sẽ diễn ra, cũng như nếu có, các điều khoản tài chính và quản trị của thỏa thuận đó sẽ như thế nào. Trong khi đó, thị trường đang tự điều chỉnh và cố gắng dự đoán những tác động của một thỏa thuận tiềm năng.
Tuy nhiên, chỉ riêng việc Puig và Estée Lauder đang xem xét sáp nhập đã làm rung chuyển ngành công nghiệp mỹ phẩm và đưa Tây Ban Nha và châu Âu trở thành tâm điểm của cuộc tranh luận về tương lai của các tập đoàn làm đẹp lớn, vào thời điểm mà quy mô, sự đa dạng hóa và khả năng thích ứng dường như là chìa khóa để tiếp tục cạnh tranh trên phạm vi toàn cầu.
